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盈利预测与投资建议：年报公布低于前期预测，但下游投资仍旧向好，公司通过外延并购获取有望带动高端产品销量增长，2018~2019年净利润由3.74亿和5.55亿调整为3.32亿和4.92亿元，2020年净利润6.91亿，EPS分别2.45、3.64、5.11，当前PE分别为23、15.5、11倍。基于对未来下游需求的乐观判断和公司的市占率提升、客户群扩大，我们维持“买入”评级，但根据业绩下调将公司目标价由96.6元调整至85.88元，对应35倍PE，维持相应估值。

但是，现在有不少人对这种策略能否奏效产生怀疑。有分析师认为，近年来智能贝塔策略产品的规模发展迅速，但未来要想继续发展，就需要让投资者在业绩上看到“真金白银”，和主动管理或者低成本的被动投资进行比较时，需要有真正的说服力。2017年，芬兰的金融学者苏荷恩发现，智能贝塔策略的回报并不稳健，他发现许多策略并不如预期的那样表现良好。

建筑5月金股：名家汇公司近日公布一季度业绩预告、收购浙江永麒照明、参股深圳光彩照明等公告，我们点评如下：收购永麒照明、参股光彩照明，进一步整合行业资源做强做大永麒照明是业内为数不多的拥有照明工程双甲资质的公司之一，总部在宁波，其业务遍布宁波、青岛、奉化、慈溪、西安等地，仅新签的青岛合同就已过亿，在业主中的口碑极高。公司以现金2.475亿收购其55%的股权，对应2018年利润承诺的9倍市盈率，能够有效增厚公司EPS。永麒照明承诺2018-2020年利润不低于5000、6500、8500万元，相较前一年增长15%、30%、31%。公告中同时规定交易对方在取得股权转让款后6个月内应通过二级市场或其他方式购买公司股票，购买金额不低于该笔股权转让款的70%，此举也彰显交易双方对公司未来发展的信心。

《消费者权益保护法》第五十六条规定，“对商品或者服务作虚假或者引人误解的宣传的”，工商行政管理部门或者其他有关行政部门责令改正，可以根据情节单处或者并处警告、没收违法所得、处以违法所得一倍以上十倍以下的罚款，没有违法所得的，处以五十万元以下的罚款；情节严重的，责令停业整顿、吊销营业执照……

农产品也要用其特质做营销彭阳的事迹受到官方的关注，邀请她参加“在希望的田野上”乡村振兴报告会，该报告会现已举办22场，两万余名基层干部现场聆听，200多万人在线观看。每一次，彭阳等创业者都会与听众交流创业心经，既涉及创业技术的操作层面，也涉及创业思想的哲学层面。

股息率方面，上证国企红利指数年末股息率高达4.64%，紧随其后的是上证180红利指数、上证红利指数，股息率分别为4.61%、4.53%。中证红利指数的股息率为4.14%。图19：红利系列指数涨幅与股息率对比高低贝塔指数、波动率指数2018年低贝塔指数的走势相对好于对应高贝塔指数。上证180、上证380低贝塔指数分别下跌23.71%和24.18%，跌幅最小。沪深300、中证500低贝塔指数分别下跌24.32%和32.57%。中证500、上证380高贝塔指数跌幅高达35.75%和36.14%。2018年度，主要指数年化波动率水平较去年大幅上升。大盘指数沪深300、上证180等指数的年化波动率水平维持在20%左右，中小盘指数中证500、上证380等指数年化波动率在23%附近，较去年14%左右水平显著上升。