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刘戈：零售业正在进行全面“裂变”央视财经评论员 刘戈：我认为整个零售业正在发生一种裂变。很多更接地气的零售方式正在各行各业里出现：比如说我去附近的写字楼，会发现过一段时间那个写字楼大堂里面有一些新东西，多了一个橘子榨汁机，又多了一个咖啡机，有一天又装了一个唱吧，可以在里面唱歌等等。原来零售业里的每一个细胞现在都在进行重新组合，正在发生一种渠道、技术方式以及业态的裂变。

但据联合信用最新披露，由于工大高新近期未能及时、足额偿还7410万元厦门国际信托的信托贷款，触发违约条款，进而对优先级资产支持证券的本息兑付出现比较大的不确定性。由于CMBS是目前市场上较为热门的品种，加之该产品还设置了包括超额利差、内部分层、物业抵押、应收账款质押、差额支付、担保、保证金、留存金等多达7个增信措施，因此消息一出，引发部分市场人士对资产证券化产品的安全性的质疑。

过去几年，新增地方债额度在两会后下发到地方，因此地方债的发行节奏有明显的季节性（一、四季度为淡季，二、三季度为旺季）。19年地方债可能的提前发行是积极财政加力的体现，旨在加快地方支出节奏，不改变发行总量，但会改变发行节奏。3．扩容与提前发行有何影响

用户数和大客户广告增长表现出弹性；宏观和监管因素继续在短期内影响中小企业广告ARPA（每客户平均收入）的增长以及地区性广告客户数的增加推动大客户广告营收同比增长73%（富瑞估计为67%）。这证明了微博强劲的社交营销价值以及竞争壁垒。如预期一样，中小企业广告的同比增长率放缓至35%（富瑞估计为32%），在短期内很可能仍将继续面临挑战，原因如下：1）宏观的不确定性影响了垂直行业，包括婚庆以及大额消费领域，例如旅行；2）监管对手游的影响（富瑞估计对微博中小企业广告的影响为10%到15%）。为了缓解这些短期内的不利因素，微博正在加强对更多垂直行业的渗透，第三季度中小企业广告主的数量首次超过100万。向顶级内容制作者提供免费广告资源将在短期内影响微博原生广告的需求，但在驱动获客和用户参与方面已经取得了初步成功。第三季度，尽管销售营销费用维持持平，但月活跃用户数实现了19%的增长。

作者/李程程“官方打脸”还是内部冲突？迪士尼中国与在线教育公司VIPKID“合作纠纷”有了新进展。钛媒体从知情人士处获悉，双方确实存在着一些业务上的合作，但可能因为迪士尼中国内部商业利益冲突而“夭折”了。一位要求匿名的知情人士向钛媒体表示，自从去年9月发布会之后，双方在一些业务上的合作确实存在。VIPKID在奥兰多迪士尼世界及奥兰多旅游会展局的支持，下开启了VIPKID“世界大课堂”首个项目。他们一同举办了两场大型活动，一场是在去年9月底，另外一场是在今年农历春节期间。

新增一般债方面，我们预计19年目标赤字率有望从2.6%提升至3%，按照名义GDP增速7%、地方赤字占总赤字的35%，则19年中央财政赤字从18年的1.55万亿元增至1.89万亿元，地方财政赤字从18年的8300亿元增至1.02万亿元，即新增一般债规模为1.02万亿元，比18年增加1900亿元。