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责任编辑：祝加贝来源：中信证券研究作者：杨灵修 秦培景 裘翔展望2020年，我们判断企业盈利下修将导致美股出现8-10%的跌幅，美债收益率曲线继续陡峭化利好短端国债、利空长端，而美元也将逐步走弱。货币政策方面，预计美联储仍将维持宽松基调，在核心PCE增速接近、甚至达到2.5%以前，不会重启加息周期，明年将更多依赖量化型工具来解决结构性问题。政治层面，虽然历史上大选年美股表现相对强劲，但特朗普政府有意推动的新一轮税改和基建计划实施难度和效果尚存疑。此外，民主党候选人沃伦若在总统大选初选中胜出，料将引发投资者对医疗保健、金融、能源和科技等行业的担忧。

期限利差涨跌互现，其中AAA中票5Y-3Y上行1bp，5Y-1Y上行4bps，3Y-1Y上行3bps；AA中票5Y-3Y下行3bps，5Y-1Y上行4bps，3Y-1Y上行3bps；AA-中票5Y-3Y下行3bps，5Y-1Y维持不变，3Y-1Y上行3bps。

当晚和李心草一起喝酒的还有3人，分别是李心草的大学室友任玥（化名），任玥男友李琥（化名），还有男子罗衡（化名）。9月9日早上8点，李心草的表哥发消息给任玥，希望能通过她确认李心草的落水地点。任玥回复称，李心草落水的位置在正对酒吧的江边。但她并非亲眼所见，当时她正在店内看包，是李琥和罗衡两人告诉她的。

吴春耕介绍，正在征求意见的《办法》有五章、26条，主要包括五大方面内容。其一，明确了用户资金的收取原则，也就是运营企业原则上不收取押金，确实有必要收取的，要提供专用的存款账户和用户个人银行账户两种方式来供用户选择。其二，要求运营企业在注册地开设专用存款账户来管存资金，并明确专用存款账户开立的程序。

近期，DRAM内存合约价出现了明显的走低迹象，预计到今年第四季度随着供应充足、供过于求，DRAM合约价会开始大幅度下降。NAND闪存方面，尽管第三季度是传统需求旺季，但今年全球市场供应仍然很充足，64层、72层堆叠3D闪存产能持续提升，但由于笔记本、智能手机市场都相当饱和，需求增长有限。

第二，坚持发挥市场机制作用。做到三“因”、三“宜”、三“不”。即因地施策、因业施策、因企施策；宜独则独、宜控则控、宜参则参；不搞拉郎配，不搞全覆盖，不设时间表。第三，坚持产权保护。试点中把保护产权、维护契约作为基本导向。保护各类出资人的产权权益。