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因此，下一步这种债务链条不能继续下去了。因为这样下去每年还会新增很多利息，反而还造成了资产价格泡沫。我们中国债务净债权人是居民部门，借钱的是政府和企业，借出去钱的是居民部门。居民财富增加之后，还要继续购买资产，造成资产价格泡沫。这个现象和教科书上不一样，教科书叫做“债务—通缩陷阱”，而现在是“大量债务-资产泡沫”并存的怪象。同时，债务链条不断的情况下，如果要维持债务，我们还要被动发行货币，因为债务必须要“滚着走”，货币被动发行又会给人民币带来压力。

3． 其他经济指标开始恶化。牛市肯定已经结束，经济衰退已经开始。美国经济衰退现在不是迫在眉睫。让我们看一下宏指数以外的数据。即使股市反弹，收益率曲线依然持平。这是可以预期的，因为反向收益率曲线通常先于熊市和衰退。近期房屋市场的数据略有反弹。然而，关键是房屋仍处于下行趋势。

从2016年到现在，看到Baa利差和标准普尔指数大多呈现正相关关系，一些知名交易者认为这种分歧是“未确认”的看跌迹象。事实并非如此。标准普尔指数在过去38天内反弹超过15%，而标准普尔指数下跌幅度小于-0.1* 1986年至今的数据这种“非确认”对股市看涨而不是利空。仅仅因为市场上的分歧或“非确认”并没有使它变得有用。

不过，回看他经商的44年，你不得不感慨，这位精明的台商曾经无数次抓住历史机遇，把自己变成命运的宠儿——他在60年代报考中国海事专科学校，背景是台湾当时外贸发达海事繁忙；黑白电视机刚刚在台湾兴起，他就开始制作电视机选台旋钮；80年代，当同行还在享受家电行业红利时，他看好计算机前景，拿下IBM 订单；

“如果没有对白鱀豚的研究，就不会有江豚保护的成功。”中科院水生所鲸类保护生物学学科组副研究员郝玉江说。经过多年的饲养繁殖研究，科研人员积累了大量关于江豚的知识，对于推动江豚野生自然种群保护、迁地保护种群建设和管理，以及开展受伤搁浅个体的救护释放都提供了重要的技术支撑。

人工智能在各个领域的应用方兴未艾，在投资领域尤其是二级市场的应用更是吸引人们的兴趣，面对人工智能投资的兴起，有人认为人工智能时代来了，在投资领域最后会完全取代人；有人则嗤之以鼻，认为这不过是噱头。那么如何正确看待人工智能在投资领域的应用呢？其实围棋和二级市场有很大的差别，总结而言，围棋是一个有边界的相对固定的市场，而二级市场是一个无边界的动态的市场。